暴雷的蛋殼公寓迎來了它在資本市場的最終命運(yùn)——退市。
4月6日晚，紐交所宣布，其監(jiān)管部門“紐交所監(jiān)管局”已決定啟動程序，將蛋殼公寓從紐交所摘牌，蛋殼公寓的美國存托股（ADS）將立即暫停交易。中證君注意到早在3月15日，紐交所監(jiān)管局已經(jīng)暫停了蛋殼公寓ADS的交易。
445天的紐交所漂流之旅
從上市到被決定摘牌，蛋殼公寓在紐交所待了445天。
公開資料顯示，蛋殼公寓成立于2015年6月，于2020年1月17日在美國紐交所上市，成為2020年登陸紐交所的中國第一股。風(fēng)光不久后，蛋殼公寓便深陷各種輿論風(fēng)波，“跑路”“破產(chǎn)”傳聞不絕于耳。
2020年10月，一則“蛋殼公寓的公司財(cái)務(wù)跑路，公司破產(chǎn)倒閉”的消息在網(wǎng)上流傳。隨后，蛋殼公寓官方辟謠稱，消息不實(shí)，公司已報(bào)警處理。蛋殼公寓經(jīng)營活動一切正常。
2020年11月，又有消息稱蛋殼公寓或?qū)⑿计飘a(chǎn)。蛋殼公寓微博回應(yīng)稱，公司沒有破產(chǎn)，也不會跑路。
在資本市場上，投資者也早就用腳投票。上市以來，蛋殼股價(jià)持續(xù)下跌。蛋殼公寓最新股價(jià)為2.37美元/股，較發(fā)行價(jià)13.5美元/股跌去82.44%。
來源：Wind
股價(jià)表現(xiàn)不佳的同時(shí)，其虧損也在持續(xù)擴(kuò)大。蛋殼公寓2017年至2019年分別凈虧損2.72億元、13.66億元、34.35億元。蛋殼公寓2020年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司營收同比增長62.48%至19.4億元；凈虧損為12.3億元，同比下降50.67%。
來源：Wind
市場分析稱，蛋殼公寓持續(xù)虧損的原因，是2017年到2019年公司利用“租金貸”模式，迅猛擴(kuò)張，運(yùn)營房間數(shù)猛增近30倍，累計(jì)服務(wù)用戶“100萬+”。截至2020年一季度，其公寓數(shù)為41.9萬間。受新冠肺炎疫情影響，2020年市場整體的租賃需求和租金都呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，市場租金水平已接近甚至低于前兩年蛋殼向房東收房時(shí)的租金。
多家頭部房企進(jìn)軍集中式長租公寓
2020年，長租公寓市場發(fā)展并不順利，多家長租公寓企業(yè)接連暴雷，可謂步入行業(yè)“寒冬”。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，以工商登記為準(zhǔn)，2020年全國已經(jīng)注銷或吊銷的長租公寓相關(guān)企業(yè)約為170家、占相關(guān)企業(yè)總量約15%，其中又有近5%左右的相關(guān)企業(yè)曾收到過行政處罰或有過嚴(yán)重違法行為。
暴雷的長租公寓運(yùn)營模式主要都是C2B2C，即從不同的個人房東手上獲取房源，再簡單裝修后出租給個人房客，租金貸、高進(jìn)低出、長收短付是此類分散式長租公寓的“標(biāo)配手段”，蛋殼公寓是分散式長租公寓的典型。
來源：億翰智庫
億翰智庫研究員于小雨等人認(rèn)為，分散式的長租公寓需要搶兩端的C端資源，陷入搶占房源的惡性競爭中，因此普遍存在高收低租的現(xiàn)象。就長遠(yuǎn)來看，分散式的長租公寓市場空間相對更為飽和，未來整體的增長空間有限，而集中式長租公寓的盈利前景、管理效率和服務(wù)質(zhì)量等優(yōu)于分散式長租公寓。
據(jù)中證君不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，多家頭部房企已經(jīng)進(jìn)軍集中式長租公寓，像萬科、龍湖、旭輝、華潤置地、招商蛇口等房企在一二線城市完成初步布局。
中國指數(shù)研究院報(bào)告指出，在2021年，疫情對生活的影響會得到較好控制，穩(wěn)定了長租公寓的供需兩端。政策上，對長租市場的基調(diào)還是一邊維護(hù)市場秩序，一邊支持發(fā)展。相信隨著市場參與主體多元化、產(chǎn)品不斷更新迭代、經(jīng)營方式變革，長租公寓未來將探索出一條合適的發(fā)展之路。
本文來源：中國證券報(bào) 責(zé)任編輯： 楊斌_NF4368
